中国の電気自動車（EV）メーカーであるニーオ（上海蔚来汽車）＜NIO＞、シャオペン（小鵬）＜XPEV＞、リ・オート（理想汽車）＜LI＞の米国預託証券（ADR）の株価上昇について考えてみよう。シャオペンのADRの株価は、8月27日の新規株式公開（IPO）以降で3倍に上昇し、直近では44.31ドルとなった。リ・オートは7月30日のIPOから180％上昇し、金曜終値は31.36ドルだった。2018年9月に上場したニーオのADRは約600％上昇し、金曜終値は41.98ドルとなっている。

これらの中国…