この数カ月は景気敏感株に加え、経済の再開から恩恵を受ける銘柄がアウトパフォームしたが、投資家は先週ディフェンシブな姿勢を迫られた。債券利回りの急激な上昇が一服し、S&P500指数では公益事業や生活必需品といったセクターが最も高いパフォーマンスとなった。しかし長期的なトレンドは、依然としてバリュー株や景気敏感株に有利な状況だ。

この変化に明確な一つのきっかけがあったわけではない。欧州でのワクチン接種の不調、ロックダウン（都市封鎖）の再度の実…