コインベース・グローバル＜COIN＞は理想的なタイミングで株式を上場した。暗号資産（仮想通貨）市場の価値はこの2カ月で倍増し、ビットコインは活況を呈しており、機関投資家が参入を急いでいる。

同社は4月14日に株式を上場し、その日に時価総額はほぼ1000億ドルちょうどに達し、実績ベースの株価売上高倍率（PSR）は80倍となった。通常、これは長期投資家にとって赤信号を意味する。しかし、コインベースは本物だ。同社は、激しい競合にもかかわらず、競争優位性によ…