レイフ・レセンデス氏にはこだわりがある。投資家は往々にして「バリュー」と「バリュエーション」を混同しがちだが、この二つの単語の意味を区別することで、単に割安な銘柄に投資するだけなのか、それとも本源的価値よりも株価が低い企業を見極められるかの違いが生まれる。アプライド・ファイナンス・セレクト・ファンド＜AFVLX＞（運用資産2億9400万ドル）と大方の大型バリューファンドとの違いも、簡潔に言えばこの点にある。同ファンドは、過去3年間で年平均16.7％を…