誰もがインフレを懸念しているが、投資家が本当に懸念すべきなのは債券市場の動向だ。

先週の株式市場の主な下落要因としてインフレが指摘された。少なくとも表面上は妥当な見方だろう。主要株価指数を見ると、ダウ工業株30種平均は0.6％安の3万6100ドル31セントとなり、S&P500指数は0.3％安の4682.85で引けた。ナスダック総合指数は0.7％下落して1万5860.96となり、小型株のラッセル2000指数は1.0％安の2411.78で週末を迎えた。

先週の下落分の多くは、労働省が10月…