消費者物価の上昇は見た目以上に深刻で、しかもまだ始まったばかりかもしれない。

2月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比7.9％上昇し、40年ぶりの高水準となった。変動が大きい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIは同6.4％上昇した。物価安定を目指す米連邦準備制度理事会（FRB）の目標の3倍超だが、これはロシアのウクライナ侵攻が経済に影響を及ぼす前のことだ。

だが、現在CPIから食品とエネルギーを除くことは間違いではないだろうか。そこで、逆に必需品…