投資家は、100エーカーの森に住むクマのプーさんのように全てがうまくいくという甘い世界観に浸っている。そうした考えでは、下げ相場で痛い目にあうかもしれない。

ナスダック総合指数は既に下げ相場（ベアマーケット）となり、S&P500指数は20％の下落というベアマーケットの厳密な定義にまだ該当していないものの、同じ道をたどる公算が大きい。S&P500指数は先週0.2％下落したことで、結局、1月3日の史上最高値を14％下回る一方、半数近い構成銘柄の株価は、バリュエ…