景気は底堅いように見え、インフレは減速している。この組み合わせはS&P500指数が20％下落した厳しい上期の後、下期は堅調になることを意味している可能性がある。

8日に公表された6月の雇用統計は、株価上昇シナリオをある程度支える内容だった。非農業部門就業者数はコンセンサス予想の前月比25万人増に対して37万2000人の増加となる一方、平均時給は5月の前年同月比5.3％の上昇に対し、5.1％の上昇だった。失業率は3.6％と横ばいで推移した。

米連邦準備制度理事…