株式市場は活況を呈し、賃金と物価は上昇スパイラルに入り、数十年ぶりにインフレが進行していた。1966年11月2日のウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は、「米連邦準備制度理事会（FRB）は、予想される1967年のインフレ警報に通常の信用抑制策で立ち向かうことを期待できるだろうか」と問い、「恐らく、答えはノーだ」と伝えた。

実際、一連の中途半端な経済・財政政策が続き、その後の15年は「グレートインフレーション（大インフレ時代）」と呼ばれ、消費者物価…