電子決済サービス企業ペイパル・ホールディングス＜PYPL＞に昨年夏に投資した人は、今頃後悔しているだろう。株価は先週、97ドルまで反発したものの、高値の308ドル前後からは68％下落した水準にある。2月にわずか2日間で株価が35％下落したことが、投資家の記憶にまだ新しいのだろう。

しかし、買い手の傷と後悔はさておき、ペイパルは2度目のチャンスにふさわしい。ペイパルは、経営を変え、財務的な規律について語る一方で、中核事業は依然として黒字だ。株価が下落…