金利上昇と与信市場逼迫（ひっぱく）化の中で、バランスシートが脆弱（ぜいじゃく）な企業は借り入れコストの上昇に苦しめられようとしている。

クルーズ会社のロイヤル・カリビアン・グループ＜RCL＞がまさに好例だ。6月末時点で、55億ドルの短期債務に対して、現金はわずか21億ドルだった。短期債務の一部を借り換えるために11億5000万ドル相当の転換社債を最近発行して、償還を2023年から2025年へ先送りした。しかし、借り換え前の債務の金利が4.25％と2.875％だった…