市場には古くから言われている格言がある。「単調な相場では売るな（トレンドに欠ける市場でポジションをとることはリスクが高い）」「ブルとベアは稼げるが、豚は処理される（貪欲になり過ぎるな）」「死んだ猫は跳ね返らない（下落局面での反発を信じるな）」。どれもそれなりの意味があり、そうでなければ消えてしまっていただろう。それでも「米連邦準備制度理事会（FRB）と戦うな」が最も有用であることは間違いない。

「FRBと戦うな」という言葉は、長年本誌に寄…