最近まで米国短期債は利回りに関して言えば、忘れ去られていた。米国債2年物の利回りは、1年前は0.21％で、1月は1％だった。今や、米連邦準備制度理事会（FRB）の積極的な利上げのおかげで利回りは3.8％を超え、近いうちに4％に届きそうな勢いだ。

景気を沈静化させ、高止まりするインフレの手綱を引き締めるというFRBの行動は、終わりに近づいてさえいない。金利は2023年初頭まで上昇を続けると予想されている。金利が上昇すれば一般的には、債券価格を圧迫することに…