先週の株式市場で確認された残酷な事実の一つは、ハイテク株を底値で漁ろうとするのは無駄だということだ。ナスダック総合指数が9月に前月から10.5％下落したことから、夏場の底値買いが賢明でなかったことは明らかである。以前にも指摘したが、ハイテク株の今年前半の第1段階の下落はバリュエーションの低下によるものだったが、目下の第2段階の下落は利益の軟化によるものだ。

市場の下落や景気の悪化に加え、パンデミック（世界的大流行）時代のトレンドが反転したこ…