「取らぬタヌキの皮算用」。実現には程遠い米連邦準備制度理事会（FRB）の政策転換を期待して株価が上昇するたび、このことわざが忘れられていることに気付く。

先週前半は「悪材料は好材料」という市場心理が支配的となり、「失望」のたびに株価は上昇した。製造業の弱含みや求人数の大幅減が指標で示されると、S&P500指数は3、4両日で計5.7％高。2日間の上昇率としては、新型コロナウイルスによる弱気相場の底から株価が回復した初期段階の2020年4月以降で最大となっ…