2022年はハイテク株投資家にとって、悪くなる可能性のあることは全てその通りに進んだ年だった。だが実のところ、投資家はそうなることを予見していたはずだ。

恐らく、ハイテク株のバリュエーションの反転時期はとっくに来ていたのだ。ナスダック総合指数は2019年に35％、2020年に43％、2021年に21％上昇した。この3年間の上昇率は136％で、インターネットバブルの急激な膨張によって440％上昇した1990年代最後の5年間以来の変動率となった。

ハイテク株は2021年11…