バリュー株は、10年以上にわたってグロース株をアンダーパフォームしてきたが、2022年にようやくアウトパフォームした。ラッセル3000指数のうち、バリュー株のトータルリターンはマイナス約8％だった一方、グロース株はマイナス約30％で、後者は過去14年間で最悪となった。

金利上昇がグロース株のバリュエーションを大幅に悪化させた。そして、金利は2023年もペースが鈍るとはいえ、上昇を続ける公算が大きい。経済の軟化と冴えない利益成長という見通しによって、低バ…