株式市場にとってより良い年になることを期待している投資家は、昨年最悪のパフォーマンスを示していた銘柄が、今年は最高の利益をもたらすと考えるかもしれない。歴史はそれが誤りであることを示している。

株式を買う根拠は確かにある。米連邦準備制度理事会（FRB）がモノやサービスの需要を減らしインフレを抑制するため、利上げを実施したことを背景に、S&P500指数は2022年に20％近く下落した。需要の減少が企業収益を脅かす一方で、金利の上昇は将来予想される利益…