今年の株式相場反発には、広範囲の銘柄で構成される指数が上昇するほど、特定の銘柄がこれに行けなくなったり、下落したりする可能性が高まるという側面がある。

時価総額が上位の米国上場企業1000社をカバーするラッセル1000指数は、昨年10月以来12％上昇した。今年に入ってから6.8％上昇しているのは、米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げペースを緩めるか、あるいは利上げを休止する可能性を投資家が織り込んでいるためだ。FRBはこの1年余りの間に実施した9回の利上…