米連邦準備制度理事会（FRB）は、15カ月前にインフレとの闘いを開始して以降、9回連続で利上げを行うとともに債券購入プログラムを縮小しており、過去40年間で最速のペースで金融引き締めを実施している。今のところ、FRBは米国経済の好調を維持しつつ、インフレ率を約半分に引き下げるというバランスを保つことに成功している。

しかし、FRBの仕事は全く終わっておらず、最も困難な時期はこれからだ。5月2～3日に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）では、10回目の利…