満期1年未満の米財務省短期証券（TB）が最も人気を集める投資商品の一つになっている。それもそのはずである。米連邦準備制度理事会（FRB）が短期指標金利を0％近くから5％まで引き上げ、2022年初頭から利回りは着実に上昇し、現状3カ月物TBや6カ月物TBで5.3％程度となっており、過去半年間インフレ率は消費者物価指数（CPI）基準では3.6％で推移しているが、それを優に上回っている。

現状、米国債の定例入札および上場投資信託（ETF）を通じた投資家のTBの購入額は史…