決算シーズンが始まり、企業業績は市場予想を上回っている。それでも株価を押し上げる要因にはなっていない。

これは重要だ。なぜなら、企業の決算が出たときに何が起こるかは、投資家が市場に資金を投入するかどうかを判断するための材料になるからだ。企業が予想外に強い決算を報告したにもかかわらず、株価があまり上昇しないか、あるいは下落する場合、それは株価が割高だったことを意味する。つまり、好決算は織り込み済みだっということだ。

それは投資家が、…