現在の株式市場における興味深いテーマの一つは、アップル＜AAPL＞の3兆ドルの時価総額をどうやって正当化するかである。アップルの売り上げの大半は、スマートフォンとパソコンからもたらされているが、この二つの市場は今や成長していない。アップルが8月初旬に発表する決算では、売上高が前年同期を下回る可能性が高い。

アップルの株式は、2024年9月期の予想株価収益率（PER）で29倍、株価売上高倍率（PSR）では7倍と、バリュエーションが高い。このバリュエーショ…