金利は昔に逆戻りしている。

指標金利の10年物米国債利回りは先週、一時4.5％の大台を突破した。2007年以来の高水準となったことが広くニュースで取り上げられ、何か特別なことのように感じるかもしれないが、実際には通常の水準に戻ったにすぎない。

この4.5％は、米国債の利回りを1790年までさかのぼって計算した平均値と同じなのだ。計算をしたのは、ドイツ銀行のグローバル・ファンダメンタル・クレジット戦略の責任者であるジム・リード氏だ。