2023年2月5日
1番「カバーストーリー」は製薬会社ファイザー＜PFE＞だ。同社は、世界が新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）から正常な状態に戻ることに最も貢献した企業だ。ただし世間がコロナに関心を失い、株価も低調で、直近の株価44ドルは年初来で15％下落している。S&P500指数構成銘柄の中でパフォーマンスが最も悪い銘柄の一つだが、今こそ同社に投資する好機だと指摘する。

2番「注目銘柄」では百年以上の歴史を持つリンデ＜LIN＞を取り上げる。同社は世界最大の産業ガスメーカーであり、世界中でガスを生産する寡占企業の一社だ。100年以上の歴史を誇る老舗企業の今後の成長の柱は「水素」だ。

3番「自動車」は、絶頂期に新聞を買収したフォードの創業者のヘンリー・フォードとツイッターを買収したイーロン・マスク氏の共通点を対比して、マスク氏に本業専念を促している。1918年、名声、権力ともに絶頂期にあったヘンリー・フォードは、ミシガン州の地方新聞ディアボーン・インディペンデントを買収した。ただしそれと時を同じくして同社の業績が変調をきたす。当時の自動車業界の様子が興味深く伝えられている。

4番「インタビュー」ではフィデリティ・インベストメンツのグローバル・マクロ担当ディレクターのジュリアン・ティマー氏に聞いている。米国の投資家が経済と企業利益の見通しに対して楽観的過ぎるのではないかと懸念している。また、今年は海外株式がアウトパフォームし、インフレと金利が正常な水準へ戻るにつれて債券が投資家に報いることになると予想する。

6番「米国株式市場」は株式市場には上昇が続く気配があるが、理屈に合わないと指摘している。今の市場は、金融緩和と好調な経済、そして穏やかなインフレだけを織り込んでいる。通常これは同時には起きない。

7番「ハイテク」は、ハイテク株の今年の株価の出足が絶好調で、幅広い銘柄の株価が上昇していることを取り上げている。投資家は、米連邦準備制度理事会（FRB）の積極的な利上げサイクルはほぼ終了し、市場の振り子は恐怖から貪欲に大きく振れたと結論付けているようだ。これは少し気が早いのではないか？

8番「投資戦略」はアクティビストと乗っ取り屋の違いについてだ。両者の違いを多角的に分析している。アクティビストとは、企業経営に関するコミットメントを伴わない企業乗っ取り屋である。ただし、投資家にとっては両方ともあまり大きな価値はもたらさないようだ。